За год прекратили деятельность 11 эмитентов криптовалютных карт: почему это должно насторожить украинцев

За последний год без предупреждения прекратили работу как минимум 11 эмитентов криптовалютных карт — среди них Blockbank, Swissmoney, Weld.money, Choise, Xexon и другие, еще недавно бывшие активными игроками рынка. Новое исследование агентства Generis показывает: причина не в отдельных банкротствах, а в системной проблеме «юнит-экономики», которая не сходится практически ни у кого на этом рынке. Для украинцев, которые держат часть сбережений в криптовалюте или уехали за границу и полагаются на такие карты для повседневных расходов, это прямой вопрос финансовой безопасности.

Кто закрылся и почему

Исследователи проанализировали 18 действующих и 11 закрытых продуктов на рынке криптокарт. Большинство закрытых компаний ещё в 2025 году занимали вполне конкурентоспособные позиции на рынке. Авторы выделяют три типичных причины краха: зависимость от доходных (yield) партнеров, которые сами потерпели крах и потянули за собой карточный продукт; зависимость от единственного провайдера выпуска карт без резервного плана; и, чаще всего, — банальная неспособность выйти на окупаемость и удержать пользователей.

Математика, объясняющая волну закрытий

По подсчетам исследователей, средний активный пользователь криптокарты тратит около 500 евро в месяц, а комиссия платформы (0,5 %) приносит ей всего 0,75 евро чистой прибыли от этого пользователя после вычета операционных расходов. В то же время привлечение одного клиента обходится в 35–80 евро в зависимости от канала. При такой экономике окупаемость одного пользователя растягивается на 46–66 месяцев — 3,8–5,5 года — вместо приемлемых для финтеха 18 месяцев.

Чтобы уложиться в приемлемый срок окупаемости исключительно за счет комиссии с транзакций, стоимость привлечения клиента не должна превышать 13–14 евро — а это практически недостижимо из-за платных рекламных каналов вроде Google или Meta, где реальная стоимость лида в криптосегменте ЕС достигает 60–80 евро.

Выживают только карточки-«фичи», а не самостоятельный продукт

Исследование показывает четкую закономерность: дольше всего на рынке удерживаются не самостоятельные карточные стартапы, а карты, встроенные в продукт с уже существующей базой пользователей — MetaMask Card, Bybit Card, Nexo, WhiteBIT Nova, Revolut. Для таких компаний карта — это лишь дополнительный инструмент удержания клиентов, а не основной источник дохода. Зато компании, которые пытались продать «карту ради карты» розничному пользователю — Choise, Swissmoney, Blockbank, Embily, Weld, Xexon —, в основном оказались среди закрытых или проблемных проектов.

Что это означает для украинцев

Среди самых популярных в Украине криптокарт — WhiteBIT Nova (продукт украинской биржи WhiteBIT) и Trustee Plus, обе разработаны украинскими командами; они, согласно логике исследования, также подпадают под категорию «фич-карт» на базе крупных платформ, а потому имеют больше шансов пережить консолидацию рынка, чем автономные продукты. В то же время именно такие автономные карты активно рекламировались среди украиноязычной аудитории — особенно среди украинцев за рубежом, которые после 2022 года массово пользовались криптовалютными решениями для переводов и повседневных расходов (например, отдельную карту для беженцев в 2022 году запускала и Binance).

Главный практический вывод для пользователей — не хранить основные сбережения исключительно на балансе одной некрупной карточной платформы: перед закрытием сервисы редко предупреждают пользователей заранее, а концентрация на одном провайдере выпуска карт — это, согласно данным исследования, одна из главных причин внезапных крахов подобных продуктов.

На что следует обратить внимание при выборе карты

Исследователи советуют ориентироваться не на рекламируемую ставку кэшбэка или маркетинговые обещания, а на основные моменты: является ли карта дополнительным продуктом крупной платформы с реальной выручкой, есть ли у эмитента резервный провайдер выпуска карт, а также подкреплен ли регуляторный статус компании конкретными гарантиями — страхованием депозитов, именными IBAN-счетами, возможностью вывода средств без заморозки, — а не просто фигурирует в маркетинговых материалах.

Источник: Generis