Експерти заговорили про швидкий крах долара

Експерти заговорили про швидкий крах долара

Оригінал на сайті Die Welt

Дональд Трамп - у минулому, принаймні як президент США. Його наступник Джо Байден - не тільки повна протилежність в особистому й політичному плані. Багато хто покладає на нього також надії у сфері економічної політики, що додасть США нову міць.

Але в одній сфері сьогодні практично всі економісти очікують зворотного — йдеться про долар. Вони прогнозують тенденцію спаду, насамперед через економіко-політичні плани Байдена. Економіст Стівен Роуч передрікає навіть крах долара.

Схожої думки дотримується й економіст консалтингової компанії Lazard Asset Management Вернер Кремер. "Криза Америки, підйом США і слабкість долара США останніми місяцями на сенсаційному рівні, - говорить Кремер. - Через це в гіршому випадку може початися справжня валютна криза".

Але навіть якщо до цього не дійде, істотно ослаблий долар матиме значущі наслідки для Європи, вкладників та інвесторів у країні.

Джо Байден як один із перших заходів на посаді нового президента США планує реалізувати "План порятунку Америки". До вже схвалених у грудні одноразових виплат американцям у розмірі 600 доларів додадуться ще 1400 доларів, допомога з безробіття підвищиться не на 300, як планувалося раніше, а на 400 доларів.

Крім того, передбачено виділення сотень мільярдів доларів на підтримку штатам, комунам і школам, а також для інвестицій в інфраструктуру, дослідження й чисту енергію. Загальний обсяг пакету - 1,9 трильйона доларів, що відповідає близько 9% продуктивності економіки США. При цьому ще грудневий пакет допомоги становив 3,4 трильйона доларів.

У результаті економісти один за іншим підвищують свої прогнози зростання США, адже, звичайно, трильйони підстьобнуть економіку. Але водночас зростуть і борги.

І без додаткових витрат на "План порятунку Америки" борг США цього року, імовірно, склав би близько 134% від ВВП — такий показник був у Італії до початку кризи. Але він буде ще вищим.

Минулого року дефіцит бюджету вже сягав неймовірних 15% від ВВП. Передбачалося, що цьогоріч він знизиться до позначки нижче 10%, але тепер економіст Commerzbank Йорг Кремер виходить з того, що і цього року він утримається на тому самому рівні, якщо плани буде реалізовано. Тоді загальна заборгованість становитиме близько 140% від ВВП.

Це призведе до наслідків. Високий бюджетний дефіцит спровокує зростання зовнішньоторговельного дефіциту США, побоюється Роуч, що в поєднанні з політикою Федеральної резервної системи, яка продовжує раз у раз включати друкарський верстат, призведе до падіння долара. "Протягом цього року я бачу подальший потенціал падіння на 15-20% за Broad Dollar Index", - прогнозує Роуч.

Він вимірює курс долара у співвідношенні з кошиком з валют найважливіших торгових партнерів США. Долар з початку коронакризи різко зріс - інвестори тоді кинулися до цієї валюти, яка, як і раніше, вважається тихою гаванню.

Тоді долар був переоцінений на 20%, говорить Зак Пандл з Goldman Sachs. Відтоді американська валюта знову істотно знизилася, але, на думку експерта, її досі переоцінено на 8-10%. "Тому рухи можуть бути набагато сильнішими".

Правда, це не означало б обвалення, і з цією думкою згоден і Хольгер Шмідіг, головний економіст банку Berenberg. "Поки", за його словами, можливе навіть деяке зростання американської валюти. "Тож кон'юнктурна програма як така, швидше, є позитивною для долара", - вважає він.

Тому що, коли американська економіка відновиться, підвищаться й інфляційні очікування, а це своєю чергою призведе до зростання відсотків. Через це в країну прийде більше капіталу, а це підтримає долар. Він, звичайно, теж трохи зріс, коли стало зрозуміло, що в американських демократів буде більшість в обох палатах парламенту, і Джо Байдену буде простіше втілювати в життя свої ініціативи.

"Однак ця кон'юнктура поліпшується по всьому світу", - сказав Шмідінг. А це призведе, за його словами, до того, що гроші будуть йти з "тихих гаваней" і в першу чергу із США. Тому в середньостроковій перспективі експерт також очікує серйозного ослаблення долара і прогнозує його курс на найближчі місяці на рівні 1,28 долара за євро. Аналогічної думки дотримуються більшість економістів.

Це, з одного боку, матиме наслідки для європейської економіки: експорт до США стане дорожчим. Але і вкладникам, і інвесторам слід налаштуватися на деякі зміни. Адже на ринку капіталу слабкий долар також призведе до зрушень.

Олів'є де Берранже, голова аналітичного відділу фондової компанії LFDE, вважає, що від цього виграють насамперед циклічні акції. Він має на увазі компанії, які особливо сильно страждають від падіння кон'юнктури, але при цьому на початку кон'юнктурного циклу зазвичай особливо добре зростають.

Те саме стосується "акцій вартості", тобто цінних паперів компаній, що мають стабільний і стійкий бізнес, у яких не буває великих стрибків в обсягах торгівлі, як, наприклад, у акцій технологічних концернів. Але зате ці акції є дуже надійними як інвестиційний інструмент.

"На другому місці - акції країн, що розвиваються, для яких зростання на американському ринку, зростання дефіциту в Америці та зниження курсу долара можуть зіграти позитивну роль", — вважає де Берранже.

Дорогоцінним металам завдяки їхній традиційній функції із захисту від інфляції та збільшуваному попиту в зв'язку з економічним зростанням це також може піти на користь. "Зокрема, це стосується платини і паладію, яким у програмі Джо Байдена відводиться центральна роль у контексті розвитку "зелених" технологій", - додав експерт.

Ті, хто хоче виграти від послаблюваного долара, можуть зробити ставку на цей тренд. Як альтернативу інвестори, звичайно, можуть безпосередньо купувати валюту, але це буде досить складний механізм. Адже якщо за курсу долара, що знижується, можна просто купувати долари, то за збільшувального курсу такий прямий інвестиційний інструмент не підійде.

Тому знадобиться обхідний шлях у вигляді купівлі сертифікатів або опціонів, наприклад, так званих "нокаут-сертифікатів". Вони в кілька разів збільшують амплітуду руху на валютному ринку - тим більше, чим більше нинішній курс наближається до бар'єра, "вбудованого" в сертифікат. За серйозних відхилень від цього бар'єра в будь-який бік відповідний папір знецінюється.

Утім, інвестори цілком можуть також вибрати продукти, "нокаут"-поріг яких дуже далекий. Можливі прибутки при цьому будуть меншими, але і ризик втрат виявиться не надто значним. Сьогодні це стосується, наприклад, сертифіката банку DZ під номером цінних паперів DF585Z. Він збільшує амплітуду руху вп'ятеро і знеціниться, якщо значення курсу євро сягне 0,99 долара.

Таких паперів, що мають "нокаут"-поріг між 0,50 долара за євро і десятими частками цента нижче за актуальний курс, є сотні. Хто хоче, той може робити ставку на Джо Байдена і долар. Але, як і в політиці, тут треба розуміти: найчастіше успіх і провал перебувають буквально за крок один від одного.

Франк Штокер

Переклад ІноЗМІ

Редакція може не погоджуватися з думкою автора. Якщо ви хочете написати в рубрику "думка", ознайомтеся з правилами публікацій і пишіть на [email protected]