Час продавати долари: чому майже неминуча глобальна фінансова криза і падіння валюти США

Ви вже почали продавати долари?

Зробив з колегами непублічне дослідження про перспективи нової фінансової/економічної кризи. Заснованого на аналізі:

• поточних економічних показників;
• стану та динаміки міжнародної торгівлі;
• стану та динаміки міжнародних резервів;
• впливу тарифних воєн;
• впливу боргів;
• оцінки міжнародних аналітиків, інвестиційних фондів та компаній

та інших чинників.

Документ вийшов досить об'ємним, ділюся його коротким резюме.

Сім критичних чинників одночасно досягають переломних точок, створюючи 60–70% (!) ймовірність фінансової кризи протягом наступних 12–24 місяців.

1. Тарифний шок історичного масштабу (спровокований США):

• ефективна тарифна ставка США: 17,9% — найвища з 1934 року (базовий рівень 2024: 2,4%);
• втрати американських домогосподарств: $1200–1800 щорічно (це розрахунки американських аналітиків);
• прогнозована втрата робочих місць в США: 490 000–715 000;
• реталіаційні заходи охопили $223 млрд американського експорту;
• JP Morgan оцінює ймовірність рецесії у 60% (!), МВФ знизив прогноз зростання США до 1,8% (з 2,7%).

2. Масштабний вихід з доларових активів (вже йде пару років):

• Китай скоротив володіння американських трежеріс на 44,5% — до $730,7 млрд (найнижчий рівень з грудня 2008);
• липневий розпродаж Китаю: $25,7 млрд — найбільше місячне скорочення за два роки;
• Японія втратила $140 млрд за 3,5 роки (володіння впали до $1,15 трлн);
• іноземні володіння трежеріс: лише 30% публічного боргу США (проти піку 50–55% у 2008);
• частка долара в резервах: 57,8% станом на Q4 2024 — найнижча з 1994 року, падіння на 7,3 п.п. за 10 років.

3. Золота лихоманка як індикатор недовіри:

• центробанки купили 3 220 тонн за 2022–2024 — подвоєння середнього показника 2010–2021 (473 т/рік);
• 77% центробанків планують збільшити володіння золотом протягом 12 місяців;
• ціна золота: історичний максимум $4 381/oz у жовтні 2025 (зростання 55–59% за рік);
• прогнози на 2026: $5 000–5 300/oz (JP Morgan, Bank of America);
• вперше з 1996 року центробанки тримають більше золота, ніж трежеріс (36 700 тонн проти 30% у трежеріс).

4. БРІКС+ будує альтернативну фінсистему:

• 10 повноправних членів контролюють 37–41% світового ВВП (ПКС) та 45% населення;
• CIPS обробила $24,47 трлн у 2024 (+42,6% р/р), 1 629 учасників у 121 країні;
• у квітні 2024 CIPS вперше перевищив SWIFT за місячним обсягом;
• mBridge: розрахунок за 7–8 секунд (проти 3–5 днів SWIFT), зниження витрат на 75%;
• 99%+ торгівлі Росія-Китай ($245 млрд) — у юанях/рублях, 90% торгівлі Росії в БРІКС — у національних валютах.

5. Геоекономічна фрагментація прискорюється:

• торгівля між блоками зростала на 4% повільніше, ніж усередині блоків (з 2022);
• >50% зовнішньої торгівлі Китаю з країнами "Поясу і Шляху" вперше у 2024;
• Китай контролює 60–92% критичних мінералів: рідкісноземельні (85–92% переробки), літій (67% переробки), кобальт (95% рафінованих хімікатів), графіт (79% видобутку, США — 0%);
• ~600+ китайських суб'єктів — під санкціями напівпровідників.

6. Системний ризик конвергенції чинників:

• сценарій "Тарифи + Вихід з трежеріс + Колапс долара": 30–40% ймовірність протягом 12–24 місяців;
• американський борг >$37 трлн (>120% ВВП), річні дефіцити $2,5 трлн;
• потреби рефінансування 2025–2026: >$9 трлн.

7. Щораз більші геополітичні ризики:

• Тайвань: 30–40% ймовірність конфлікту 2025–2030, потенційні витрати $10 трлн (10% світового ВВП);
• Іран: 40% ймовірність морської конфронтації, закриття Ормуза = $150–200/барель нафти;
• Росія: 30–40% ризик ескалації до тактичної ядерної зброї.

Сценарії 12-місячного горизонту (листопад 2025 – листопад 2026):

• (!)базовий — "Помірна рецесія" (60–70%): втрата ВВП -0,5% до -1,5% глобально, золото $4 500–5 200/oz;
• стресовий — "Фінансова криза" (25–30%): втрата ВВП -2% до -4%, золото $5 500–6 500/oz, екстрене QE $500 млрд – $1 трлн;
• катастрофічний — "Системний колапс" (5–10%): втрата ВВП -4% до -8%, золото $7 000–10 000/oz, долар падає на 20–25%.

Тож

Наступні 12–24 місяці визначать, чи відбудеться трансформація глобального фінансового порядку керовано або через катастрофічну дестабілізацію. Поточна політична траєкторія США робить кризовий сценарій все більш імовірним з кожним кварталом. А разом з ним — і майбутнє кожного з нас.

Важливо додати, що цей сценарій добре знають лідери світу, тому Китай вкрай мотивований не зупиняти війну в Україні. А Штатам ця зупинка вкрай необхідна. Як і залучення Китаю у нову війну, але це вже інша розмова і про це будемо писати трохи пізніше;)

Рахуйте зворотний відлік на 24 місяці)

Автор висловлює особисту думку, яка може не співпадати із позицією редакції. Відповідальність за опубліковані дані в рубриці "Думки" несе автор.

Джерело

Важливо Купувати чи продавати: чого чекати від курсу долара до нового року