Bank of America не бачить ознак бульбашки на ринку ШІ у США

Bank of America вважає, що зростання прибутковості облігацій у США ще не досягло рівня, здатного суттєво зашкодити акціям компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом. Як повідомляє MarketWatch, аналітики банку також не бачать наразі ознак того, що ажіотаж навколо ШІ переріс у ринкову бульбашку.

Оцінка ризиків

У звіті команди глобальних досліджень похідних інструментів Bank of America, яку очолює Бенджамін Боулер, зазначається, що зростання прибутків компаній сектору випереджає підвищення цін їхніх акцій. Через це співвідношення ціни акцій до прибутку знижується, попри підвищений інтерес інвесторів до технологій штучного інтелекту.

Аналітики посилаються на власний індикатор ризику бульбашки, який враховує дохідність активу, волатильність, імпульс і вразливість. Згідно з його показниками, фахівці Bank of America відносно спокійно оцінюють ситуацію з американськими фондовими індексами та очікують швидкого відновлення акцій після можливих корекцій.

Порівняння з попередніми періодами

У Bank of America звернули увагу, що наприкінці 1990-х прибутковість довгострокових облігацій США зросла більш ніж на 200 базисних пунктів, а Федеральна резервна система підвищила ставки більш ніж на 100 базисних пунктів, тоді як Nasdaq продовжував зростати. Під час бульбашки доткомів ціни акцій виразно відірвалися від фундаментальних показників, однак банк вважає, що у 2026 році такого розриву поки немає.

Максимальне падіння вартості 30-річних облігацій США у 2026 році становило 7%, тоді як у 2022 році цей показник сягнув 25%. Водночас процентні платежі США оцінюються приблизно у 4,1% ВВП проти майже 5% наприкінці 1990-х. У банку припускають, що поширення ШІ та очікуване зростання продуктивності можуть допомогти економіці витримувати вищі витрати на обслуговування боргу.

Ринок волатильності

За оцінкою Боулера, ринки волатильності поки не демонструють значного занепокоєння через рух прибутковостей. Глобальний індекс фінансового стресу Bank of America, який охоплює від 20 до 40 індикаторів ринкової тривоги у п’яти класах активів, не зафіксував реакції на цей момент.

Водночас у звіті попередили, що майбутні засідання ФРС можуть посилити волатильність ставок, якщо посилення монетарної політики, якого вимагають ринки, не відбудеться. У четвер прибутковість 10-річних облігацій США становила 4,83%, а ф’ючерси на Nasdaq вказували на нижче відкриття торгів.