Хаос в США помогает вывести госдолг Китая из кризиса — Bloomberg

Вызванное пошлинами и замедлением экономических перспектив потрясение на рынке США повышает привлекательность государственного долга Китая, который менее шести месяцев назад некоторые кредитные менеджеры считали непригодным для инвестирования, пишет Bloomberg.

"К Китаю приковано гораздо больше внимания", – заявила руководитель глобальной стратегии в CreditSights Винни Цисар.

После победы Дональда Трампа на президентских выборах американские высокодоходные облигации продемонстрировали лучшие показатели в мире, поскольку инвесторы надеялись на экономические стимулы и дерегулирование. Однако опасность торговой войны разрушила уверенность на рынке. Между тем, китайский долг возобновляется, следуя за вызванным фискальными и монетарными стимулами ростом фондового рынка.

"Инвесторы, похоже, начинают оглядываться на Китай", – считает Омотунде Лавал, руководитель отдела корпоративного долга Baring Investment Services.

По его словам, китайский рынок все еще остается "несколько дешевым", несмотря на сужение спредов, учитывая усиленное внимание правительства к технологиям, целевой рост на 5% и преимущества, которые достижения ИИ могут принести китайским промышленникам и потребительским компаниям.

Китайские корпорации пользуются окном заинтересованности, привлекая в этом году 15 миллиардов долларов на рынке долларовых облигаций – наибольший объем за период с 2022 года. Даже фирмы по недвижимости подают признаки жизни.

Cisar отмечает растущий интерес инвесторов к китайским технологическим фирмам. В этом месяце поисковик Baidu продал облигации, номинированные в юанях, за пределами материка на 10 миллиардов долларов — первый выпуск долговых обязательств с 2021 года. Вскоре появилась обменная облигация на сумму 2 миллиарда долларов.

Несмотря на это, недвижимость до сих пор рассматривается как риск, а крупнейшая экономика Азии остается очень уязвимой к любой эскалации в торговых войнах и, несомненно, пострадает от экономического спада в США.

"Примечательно, что единственные пошлины США, которые не были отложены или смягчены - это пошлины именно против Китая 4 февраля и 4 марта. Вполне вероятно, что дополнительные пошлины или другие меры могут быть объявлены после того, как администрация США завершит свой анализ торговли Китая. Таким образом, тарифное давление на девальвацию юаня остается очень высоким», - отметил Пол Маккел, глобальный руководитель отдела валютных исследований HSBC Holdings Plc.

Сючэн Чжан, кредитный аналитик Jupiter Asset Management на развивающихся рынках, осторожно относится к рыночному оптимизму по долговым обязательствам Китая, поскольку некоторые эмитенты "торгуются с доходностью в однозначных цифрах, не имея четкого и устойчивого плана по погашению обязательств".

Кроме того, американский рынок корпоративного долга настолько значителен, что крупные инвесторы вынуждены в него инвестировать. Однако поток капитала следует за прибыльностью, и растущая неопределенность политики в США заставляет инвесторов искать альтернативные активы.

Сообщалось, что входящее в большую тройку международных рейтинговых агентств рейтинговое агентство Fitch ухудшило прогноз роста мировой экономики на 2025 год до 2,3% от своего предыдущего ожидания в декабре на уровне 2,6%.  Таким прогнозируется  следствие торговой войны Трампа.