Після кризи в Ормузькій протокі світ стикається з ризиком надлишку нафти

Нафтовий ринок переходить до профіциту

Нафтовий ринок швидко змінює вектор: від побоювань дефіциту до тривоги з приводу глобального профіциту. Це пов’язано з угодою між США та Іраном, яка відкриває шлях для повернення великих обсягів постачання.

Ф’ючерси на нафту марки Brent вже повернулися до рівня близько 70 доларів за барель, стерши всі здобутки, отримані під час війни. Водночас фізичний ринок нафти демонструє найслабші сигнали з часів обвалу попиту під час пандемії Covid-19.

Менше ніж три місяці тому головний світовий нафтовий бенчмарк досяг історичного максимуму, а представники галузі попереджали про критично низькі запаси. Проте, відкриття Ормузької протоки та повернення заблокованих обсягів нафти суттєво змінили баланс ринку.

Протягом кількох тижнів після підписання меморандуму між США та Іраном на ринок вийшло понад 60 мільйонів барелів нафти, які були заблоковані після початку військових дій. Навіть до формального відкриття протоки постачальники з Перської затоки почали збільшувати відвантаження.

Саудівська Аравія та Об’єднані Арабські Емірати експортують нафту на рівні, близькому до довоєнних. Це стало можливим завдяки військовому супроводженню США під час проходження через протоку, а також через трубопроводи, які дозволяють частково обходити Ормуз.

Додатковий тиск на ціни створює іранська нафта, яку знову можна купувати завдяки тимчасовим виняткам із санкцій США. Це збільшує пропозицію на ринку в той час, коли частина покупців вже знайшла альтернативні джерела постачання.

Для світової економіки цей розворот знижує ризики нафтової інфляції після найбільшого перебою з постачанням в історії. Однак для ОПЕК виникає нова проблема: питання про швидке відновлення видобутку можуть перетворитися на дискусію про нові скорочення, якщо профіцит почне тиснути на ціни.

Citigroup прогнозує, що ціни на Brent можуть впасти до 60 доларів за барель до кінця року, оскільки перебої в Ормузькій протоці зменшуються, а ринок знову фокусується на надлишку пропозиції.