Почти 1,5 миллиарда евро — цена торможения энергетических реформ в Украине

Украина приближается к новой военной зиме. Россия продолжает наносить удары по энергетической инфраструктуре, а потребности в восстановлении, защите и модернизации энергосистемы остаются огромными. В таких условиях рядовые украинцы закономерно ожидают от международных партнеров дальнейшей военной и финансовой поддержки.

Но у этой договоренности есть и другая сторона — обязательства, которые власти взяли на себя от имени Украины. Сегодня выполнение реформ, согласованных с Европейским союзом, Международным валютным фондом, Всемирным банком, — уже не формальность и не бюрократический чек-лист. За каждым невыполненным или просроченным показателем стоят конкретные деньги. А когда речь идет об энергетике, то это и о способности системы восстанавливаться и привлекать инвестиции.

4,48 миллиарда евро от ЕС — под риском, но не потеряны

Наиболее показательный пример — выполнение условий бюджетной поддержки в рамках программы Ukraine Facility. В 2024–2025 годах по ее первому компоненту Украина получила 29,5 млрд евро. На 2026 год ЕС дополнительно предусмотрел до 16,7 млрд евро бюджетной поддержки — 8,35 млрд евро в качестве дополнительного финансирования Ukraine Facility и еще 8,35 млрд евро в рамках макрофинансовой помощи по программе Ukraine Support Loan.

По данным мониторинга, проводимого консорциумом аналитических центров RRR4U, по состоянию на конец августа выполнены 4 из 12 условий, необходимых для получения очередного транша помощи в рамках Ukraine Support Loan.

А накопившееся отставание в выполнении показателей Плана Украины ставило под угрозу получение около 4,48 млрд евро бюджетной поддержки от ЕС. Эту цифру важно правильно трактовать. Если конкретный показатель не выполнен, связанная с ним сумма может быть временно удержана, а выплата состоится после выполнения условия в течение срока, предусмотренного механизмом Ukraine Facility.

Впрочем, от этого проблема не уменьшается. Для государства, ведущего войну и восстанавливающего разрушенную инфраструктуру, значительный дефицит бюджета (только на потребности безопасности и обороны не хватает 27 млрд долл.!) — угроза не меньшая, чем российские удары. Премьер-министр Сергей Корецкий признал, что ситуация с государственными финансами приблизилась к критической, а до этого он сообщил о переходе в «жесткий режим экономии».

Поэтому разница между «получить несколько миллиардов евро сегодня» и «получить их через несколько месяцев» может оказаться критической, особенно в преддверии нового отопительного сезона.

Энергетика: где именно накапливается «долг» реформ

Показательна ситуация в энергетике, которую отслеживает аналитический центр DiXi Group. По состоянию на конец августа речь идет не об одном просроченном показателе, а о целой цепочке невыполненных или задержанных обязательств.

Среди шести показателей Плана Украины, которые должны были выполнить еще в 2025 году, сразу три касаются энергетики: разграничение деятельности государственных предприятий в рамках специальных обязанностей и вне них, упрощение разрешительных процедур для инвестиций в возобновляемую энергетику и укрепление независимости НКРЭКУ. В совокупности шесть невыполненных показателей 2025 года ставят под угрозу около 1,4 млрд евро помощи, из которых на энергетические показатели приходится более 688 млн евро.

Сроки выполнения этих обязательств давно истекли. Показатель по упрощению разрешений для инвесторов в сфере ВИЭ должны были выполнить еще в IV квартале 2025 года. Соответствующий закон хоть и был принят 2 сентября, все же ждет подписи президента. Еще один «долг» — специальный статус НКРЭКУ. Изменения должны были законодательно укрепить независимость регулятора в соответствии с европейскими требованиями, но к их рассмотрению профильный комитет парламента перешел только в сентябре, через девять месяцев после регистрации.

Уже во II квартале 2026 года к списку «долгов» добавились еще два энергетических показателя: подготовка «дорожной карты» постепенной либерализации рынков газа и электроэнергии и технического задания для проведения независимого внешнего аудита НКРЭКУ. Их выполнение по состоянию на конец августа не подтверждалось публично доступными данными. В целом пять просроченных показателей II квартала оцениваются примерно в 1,76 млрд евро потенциально задержанного финансирования, из которых около 781 млн евро — по энергетическим показателям.

Независимость НКРЭКУ: одна реформа и сразу несколько международных обязательств

Задача укрепить статус энергетического регулятора одновременно присутствует и в Плане Украины, и в программе сотрудничества с МВФ. Это показывает, насколько тесно сегодня связаны между собой различные программы международной поддержки: ключевые реформы все чаще фигурируют одновременно в нескольких пакетах обязательств. В случае с НКРЭКУ общий фокус — на реальной институциональной независимости регулятора, прозрачном отборе его членов и внешней оценке качества управления.

Согласно Плану Украины, этот показатель необходимо было выполнить еще в IV квартале 2025 года. По итогам первого пересмотра программы МВФ установлен новый структурный маяк — до конца октября 2026 года Украина должна принять законодательство, которое усилит институциональную независимость и добропорядочность регулятора и усовершенствует процедуру отбора его членов.

Среди ожидаемых изменений — модификация конкурсной комиссии, которая должна состоять из шести членов, трех из которых будут делегировать международные партнеры. Кроме того, закон должен повысить прозрачность принятия решений НКРЭКУ. После вступления изменений в силу нужно провести независимую внешнюю оценку управления и независимости НКРЭКУ.

Впрочем, здесь наконец-то появилась положительная динамика: 9 сентября законопроекты рассмотрел профильный комитет, а 16 сентября парламент принял один из них за основу. И здесь важен сам характер дискуссии — речь идет не просто о косметических изменениях. Законодателю придется балансировать между требованиями права ЕС, условиями международного финансирования и украинской конституционной моделью. На заседании комитета представитель Секретариата Энергетического сообщества подчеркнул, что полное обеспечение независимости НКРЭКУ в соответствии с правом ЕС может потребовать изменений в Конституцию, которые невозможно внести во время военного положения. Поэтому фактически ищут решение, которое максимально усилит институциональную автономию регулятора в рамках действующей модели разделения ветвей власти.

Именно поэтому эту реформу не стоит воспринимать только как техническое изменение в специальном законе. От реальной, а не декларативной, независимости НКРЭКУ зависит предсказуемость правил для всего энергетического рынка: установление тарифов, условия доступа к сетям, обеспечение конкуренции и, в конечном итоге, доверие инвесторов. Не секрет, что отдельные решения, в частности касающиеся ценовых ограничений на рынке электроэнергии, пошатнули это доверие.

Либерализация рынка, но не «повысить тарифы завтра»

Не менее показателен показатель Плана Украины по разработке «дорожной карты» постепенной либерализации рынков газа и электроэнергии. Вокруг таких реформ часто возникает упрощенная дискуссия: мол, международные партнеры требуют просто повысить тарифы, игнорируя уровень доходов населения. На самом деле содержание показателя гораздо сложнее.

«Дорожная карта» должна определить последовательность шагов по сворачиванию административного вмешательства и переходу к рыночному ценообразованию после завершения военного положения. В то же время документ должен предусматривать защиту уязвимых потребителей, в частности совершенствование системы субсидий и подготовительные меры, которые можно осуществить уже сейчас.

То есть речь идет в первую очередь о создании понятной модели рынков газа и электроэнергии после войны. Это имеет принципиальное значение как для частного бизнеса, так и для государственных энергетических компаний. Действующая система ценовых ограничений и чрезмерных специальных обязанностей генерирует для последних многомиллиардные расходы, вымывая ресурс для инвестиций и выплаты дивидендов в бюджет.

Именно поэтому один из структурных маяков МВФ предусматривает сначала технический анализ стоимости таких квазифискальных обязательств и разработку сценариев перехода к финансово более устойчивой модели с сохранением социальной защиты. А окончательное утверждение «дорожной карты» перенесено на конец декабря 2026 года.

Как это влияет на подготовку к зиме

Подготовка к отопительному сезону обычно измеряется запасами газа, угля и других ресурсов, количеством восстановленных и построенных мощностей, готовностью сетей, созданием защитных сооружений. Но есть и менее заметная часть этой подготовки — финансовая устойчивость сектора.

Если государственные компании тратят доходы на ценовые дотации и погашение долгов, которые генерирует, в частности, «ручное управление» рынком, у них остается меньше собственных ресурсов на ремонты и инвестиции. Если проекты по строительству новых генерирующих мощностей месяцами проходят сложные разрешительные процедуры, новые мощности вводят медленнее. Если независимость регулятора остается предметом обоснованных сомнений, это увеличивает риски для инвесторов.

Задержки с выполнением обязательств имеют двойную цену. На поверхности — риск потери бюджетного финансирования, сейчас ощущаемый особенно остро. Но есть гораздо более глубокая проблема: каждый месяц промедления затрудняет работу энергетического сектора по правилам и моделям, которые Украина и так должна менять для устойчивости системы, привлечения инвестиций и движения к членству в ЕС.

RRR4U (Resilience, Reconstruction and Relief for Ukraine) — это консорциум из четырех организаций: Центра экономической стратегии, Института экономических исследований и политических консультаций, Института аналитики и адвокации, DiXi Group.

Публикация подготовлена при поддержке Международного фонда «Відродження» в рамках проекта «Адвокация экономической и финансовой устойчивости Украины через реформі в энергетике и смежных секторах». Материал отражает позицию авторов и не обязательно совпадает с позицией Международного фонда «Відродження».