Жорстка монетарна політика: як НБУ регулює валютний курс під час війни

Коригування курсу

У липні 2022 року НБУ скоригував офіційний курс гривні до долара на 25% – до 36,56 гривні за долар, повідомляє 24 Канал.

Важливий етап розпочався у жовтні 2023 року, коли НБУ перейшов до режиму керованої гнучкості обмінного курсу

Такий підхід дозволив відновити активність на валютному ринку та збалансувати попит і пропозицію валюти.

Зауважте! Основною причиною переходу до гнучкішого режиму стала ситуація на валютному ринку, де через війну утворився дефіцит валюти у приватному секторі.

Втім, деякі експерти вважають, що не всі дії НБУ були виправданими. Наприклад, економічний експерт Борис Кушнірук вважає, що коли курс різко підняли до 36,6 гривні за долар, це створило умови для можливих спекуляцій.

Борис Кушнірук

Голова експертно-аналітичної ради Українського аналітичного центру

Краще б було, якби НБУ публічно повідомляв, що, наприклад, девальвація протягом року відбудеться на певний відсоток. Потім щомісяця двічі проводиться зниження на певний відсоток для того, щоб провести заплановану девальвацію до кінця року. Це б відбувалося розміреними кроками, а бізнес та населення розуміли б, що буде відбуватися.

Кушнірук підсумовує, що прозора і передбачувана політика НБУ могла б запобігти різким коливанням курсу та забезпечити більш стабільну економічну ситуацію під час війни.

Регулювання монетарної політики

Під час повномасштабної війни пріоритетом НБУ залишалося забезпечення цінової та фінансової стабільності, що є основою для сталого економічного зростання.

• Фіксація обмінного курсу забезпечувалася через валютні обмеження та інтервенції НБУ з продажу валюти, щоб знизити попит на валюту.

• У червні 2022 року НБУ підвищив облікову ставку з 10% до 25%, щоб зробити заощадження в гривні привабливішими, зменшити тиск на валютний ринок і стримати інфляцію.

• У першій половині 2023 року регулятор посилив конкуренцію банків за вкладників, підвищивши нормативи обов'язкового резервування та запровадив тримісячні депозитні сертифікати, пов'язані з нарощенням строкових депозитів населення.

• З липня 2023 року по червень 2024 року НБУ знижував облікову ставку з 25% до 13%, щоб підтримати економічне відновлення. Це допомогло утримувати ставки за строковими гривневими депозитами.

• У грудні 2024 року регулятор перейшов до підвищення ставки з 13% до 14,5%, щоб стримати інфляцію та повернути її до зниження з середини 2025 року.

• Протягом війни НБУ спільно з урядом залучав міжнародне фінансування, активізував ринок внутрішніх запозичень і з 2023 року відмовився від емісійного фінансування бюджету.