Інфляція в єврозоні вперше за вісім місяців опустилася нижче 2%

Інфляція в єврозоні сповільнилася більше за очікування, опустившись нижче цільового показника Європейського центрального банку в 2% та підтримавши аргументи для подальшого зниження процентних ставок.

Споживчі ціни зросли на 1,9% порівняно з минулим роком у травні, знизившись з 2,2% у квітні та виявившись нижчими за медіанну оцінку 2% в опитуванні економістів Bloomberg, показали дані вівторка. Базовий показник, що виключає волатильні товари як продукти харчування та енергія, помірковано знизився до 2,3%, тоді як тиск у секторі послуг, за яким уважно спостерігають, помітно охолонув.

Це перший раз за вісім місяців і лише другий з середини 2021 року, коли загальна інфляція не перевищила цільовий показник. Після російського вторгнення в Україну та подальшої енергетичної кризи вона досягла рекордних 10,6% у жовтні 2022 року.

Цифри з'являються напередодні дводенного засідання ЄЦБ щодо ставок. З інфляцією під контролем і торговими напруженнями між президентом Дональдом Трампом та Європою, що затьмарюють економічні перспективи, ще одне зниження депозитної ставки на чверть пункту до 2% майже повністю закладено в ціни.

Однак це може бути останнім легким рішенням для Керівної ради, оскільки політики сперечаються, куди спрямуються ціни далі - не лише через тарифи, але й через майбутнє стрибкоподібне зростання європейських витрат на оборону та інфраструктуру. Інвестори вважають, що цього року буде ще одне зниження після червня.

У короткостроковій перспективі багато залежить від торгівлі. Більшість товарів з Європейського Союзу наразі підлягають 10% американському збору, але це може стрибнути до 50% наступного місяця. Брюссель попередив, що може прискорити ретальаційні заходи, якщо Трамп виконає свої тарифні погрози - останні з яких включають 50% збір на імпорт сталі та алюмінію.

Ця тема напевно буде в порядку денному, коли німецький канцлер Фрідріх Мерц зустрінеться з Трампом у Вашингтоні в четвер. Через невизначеність щодо того, як розвиватиметься торгова ситуація, ЄЦБ надасть сценарії поряд зі своїми квартальними прогнозами того дня.

У березні банк бачив сповільнення інфляції до 1,9% у 2026 році та 2% у 2027 році з 2,3% цього року. Несподіване зростання євро та м'якші енергетичні витрати з тих пір підсилили відступ.

Деякі політики припустили, що буде перегляд прогнозу в бік зниження - підживлюючи дебати про ризик недосягнення 2%. Литовський представник Гедімінас Сімкус сказав минулого тижня, що зростає небезпека того, що інфляція не досягне цієї мети.

Нещодавні дані про заробітну плату працівників додали до таких занепокоєнь. Трекер заробітної плати ЄЦБ сигналізує про різке сповільнення у 2025 році до рівнів нижче тих, що вважаються сумісними з 2% інфляцією. Це попри те, що безробіття утримується на рекордно низькому рівні 6,2% у квітні.

Водночас очікування споживачів щодо зростання цін на наступний рік підскочили до 3,1% - найвищого рівня з лютого 2024 року.

Зниження інфляції нижче цільового показника створює нові виклики для ЄЦБ, який тепер має балансувати між ризиками занадто низької інфляції та потенційними інфляційними тисками від торгових воєн та збільшених урядових витрат.