Інфляція та ВВП: НБУ оновив прогнози на 2026 рік – що очікувати?

Історія економічного спокою в Україні, яка тривала до січня 2026 року, змінилася напрямком. Раніше інфляція стрімко сповільнювалась, але вже в березні вона прискорила ріст до 7,9% у річному вимірі, а базова інфляція — до 7,1%. Ці показники перевищили січневі прогнози Національного банку, сигналізуючи про нову хвилю цінового тиску.

Основними «ініціаторами» загострення ситуації стали кілька взаємопов'язаних факторів. По-перше, наслідки російських атак на енергетичну інфраструктуру призвели до зростання витрат бізнесу. По-друге, вплинула ситуація на Близькому Сході, яка спричинила подорожчання пального. Крім того, на інфляцію вплинуло попереднє послаблення курсу гривні та швидше за очікувані темпи зростання зарплат.

Голова Національного банку України Андрій Пишний на офіційному сайті НБУ зазначив, що сповільнення економічної активності на початку 2026 року було зумовлене атаками на енергетику та логістику в холодний період. За його словами, до цього також долучилася стримана бюджетна політика, спричинена затримками у надходженні зовнішньої допомоги.

У першому кварталі 2026 року зростання реального ВВП, за оцінками НБУ, сповільнилося до 0,2%. Це змусило регулятор погіршити прогноз зростання ВВП на 2026 рік з 1,8% до 1,3%. Проте, вже у 2027–2028 роках очікується пришвидшення зростання реального ВВП до 2,8–3,7% завдяки нормалізації умов, зниженню геополітичної напруженості, стійкому споживчому попиту та відновленню енергосистеми.

Незважаючи на поточні виклики, Національний банк прийняв рішення залишити облікову ставку на рівні 15% під час засідання 30 квітня. Як повідомили у пресслужбі регулятора, це крок спрямований на внутрішню стабілізацію ринку. НБУ підкреслює, що контролюватиме ситуацію та, за необхідності, застосує додаткові заходи для стримування інфляційного тиску.

Очікується, що в найближчі місяці інфляція утримуватиметься поблизу поточних рівнів, але в другому півріччі та до кінця 2026 року вона може зрости до 9,4%. Проте, до 2028 року регулятор прогнозує досягнення цільового рівня інфляції в 5%, за умови стабілізації енергетичного сектору, зниження зовнішнього цінового тиску та ефективності монетарної політики.

На інфляційний тиск також впливає війна на Близькому Сході, яка спричиняє зростання цін на енергоресурси. Заступник директора Асоціації енергетичних та природних ресурсів України Андрій Закревський зазначив для каналу Ми-Україна, що ситуація в Ормузькій протоці є ключовим фактором, що впливає на ціни на пальне. НБУ також наголошує, що тривала війна в Ірані може посилити інфляційний тиск, дозволяючи Росії отримувати додаткові кошти від нафти.

Прогнози Мінекономіки та НБУ щодо зростання ВВП на 2026 рік мають розбіжності. Міністерство очікувало зростання на 2%, навіть за умови продовження війни, тоді як НБУ погіршив свій прогноз до 1,3%. Основними драйверами економічного зростання Кабмін називає будівництво, внутрішню торгівлю, переробну промисловість та оборонний сектор, а також сподівається на стимулювання бізнесу через гранти на відновлення.

Директор департаменту роздрібного бізнесу «Глобус банку» Дмитро Замотаєв пояснив, що рішення НБУ про облікову ставку спрямоване на внутрішню стабілізацію ринку: «Цим рішенням Нацбанк сигналізує про збереження поточних умов для депозитів у національній валюті».

Попри складнощі, українська економіка стоїть на порозі повільного, але стабільного відновлення. Хоча перше півріччя 2026 року, ймовірно, буде супроводжуватися підвищеною інфляцією, очікується, що до 2028 року ситуація нормалізується. Ключовими умовами для цього є стабілізація енергетики, зниження зовнішнього цінового тиску та ефективна монетарна політика НБУ.