Инфляция и ВВП: НБУ обновил прогнозы на 2026 год – что ожидать?

История экономического спокойствия в Украине, которая длилась до января 2026 года, изменила направление. Ранее инфляция стремительно замедлялась, но уже в марте она ускорила рост до 7,9% в годовом исчислении, а базовая инфляция — до 7,1%. Эти показатели превысили январские прогнозы Национального банка, сигнализируя о новой волне ценового давления.

Основными «инициаторами» обострения ситуации стали несколько взаимосвязанных факторов. Во-первых, последствия российских атак на энергетическую инфраструктуру привели к росту затрат бизнеса. Во-вторых, повлияла ситуация на Ближнем Востоке, которая повлекла за собой подорожание топлива. Кроме того, на инфляцию повлияло предыдущее ослабление курса гривны и быстрее ожидаемых темпов роста зарплат.

Глава Национального банка Украины Андрей Пышный на официальном сайте НБУ отметил, что замедление экономической активности в начале 2026 года было обусловлено атаками на энергетику и логистику в холодный период. По его словам, к этому также приложилась сдержанная бюджетная политика, вызванная задержками в поступлении внешней помощи.

В первом квартале 2026 года рост реального ВВП, по оценкам НБУ, замедлился до 0,2%. Это заставило регулятор ухудшить прогноз роста ВВП на 2026 год с 1,8% до 1,3%. Однако, уже в 2027–2028 годах ожидается ускорение роста реального ВВП до 2,8–3,7% благодаря нормализации условий, снижению геополитической напряженности, устойчивому потребительскому спросу и восстановлению энергосистемы.

Несмотря на текущие вызовы, Национальный банк принял решение оставить учетную ставку на уровне 15% во время заседания 30 апреля. Как сообщили в пресс-службе регулятора, это шаг направлен на внутреннюю стабилизацию рынка. НБУ подчеркивает, что будет контролировать ситуацию и, при необходимости, применит дополнительные меры для сдерживания инфляционного давления.

Ожидается, что в ближайшие месяцы инфляция будет удерживаться вблизи текущих уровней, но во втором полугодии и до конца 2026 года она может вырасти до 9,4%. Однако, к 2028 году регулятор прогнозирует достижение целевого уровня инфляции в 5%, при условии стабилизации энергетического сектора, снижения внешнего ценового давления и эффективности монетарной политики.

На инфляционное давление также влияет война на Ближнем Востоке, которая вызывает рост цен на энергоресурсы. Заместитель директора Ассоциации энергетических и природных ресурсов Украины Андрей Закревский отметил для канала Ми-Україна, что ситуация в Ормузском проливе является ключевым фактором, влияющим на цены на топливо. НБУ также подчеркивает, что длительная война в Иране может усилить инфляционное давление, позволяя России получать дополнительные средства от нефти.

Прогнозы Минэкономики и НБУ по росту ВВП на 2026 год имеют разногласия. Министерство ожидало роста на 2%, даже при условии продолжения войны, тогда как НБУ ухудшил свой прогноз до 1,3%. Основными драйверами экономического роста Кабмин называет строительство, внутреннюю торговлю, перерабатывающую промышленность и оборонный сектор, а также надеется на стимулирование бизнеса через гранты на восстановление.

Директор департамента розничного бизнеса «Глобус банка» Дмитрий Замотаев пояснил, что решение НБУ об учетной ставке направлено на внутреннюю стабилизацию рынка: «Этим решением Нацбанк сигнализирует о сохранении текущих условий для депозитов в национальной валюте».

Несмотря на сложности, украинская экономика стоит на пороге медленного, но стабильного восстановления. Хотя первое полугодие 2026 года, вероятно, будет сопровождаться повышенной инфляцией, ожидается, что к 2028 году ситуация нормализуется. Ключевыми условиями для этого являются стабилизация энергетики, снижение внешнего ценового давления и эффективная монетарная политика НБУ.