Глава ЕЦБ предупредила о долгосрочных инфляционных рисках после глобальных экономических потрясений

По ее мнению, центральные банки должны быть "чрезвычайно внимательными".

Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард предупредила, что недавние потрясения в мировой экономике угрожают привести к длительным изменениям, удерживая инфляционное давление выше, чем обычно, и усложняя роль монетарной политики. Об этом сообщает FT.

Выступая в пятницу, 25 августа, на ежегодной конференции ФРС США Кристин Лагард заявила, что центральные банки должны быть "чрезвычайно внимательными, чтобы большая волатильность относительных цен не переросла в среднесрочную инфляцию из-за заработной платы, которая постоянно "гоняется" за ценами".

"Если глобальное предложение станет менее эластичным, в том числе на рынке труда, а глобальная конкуренция снизится, мы должны ожидать, что цены примут большую роль в адаптации", - сказала Лагард.

Ее комментарии появились после предварительных заявлений главы центрального банка США Джея Пауэлла, предупредившего, что ФРС еще не преодолела инфляцию и, возможно, придется проводить больше повышений ставок, хоть и "осторожно".

Центральные банки, особенно в странах с развитой экономикой, находятся на переломном этапе борьбы с инфляцией. Рост потребительских цен замедлился по сравнению с недавним пиком после пандемии, но все еще остается значительно выше давно установленного 2-процентного уровня, на который многие ориентируются.

В сочетании с беспокойством относительно неизбежного экономического замедления и более жестких финансовых условий, мнения о том, как откалибровать монетарную политику, чтобы обеспечить снижение инфляции, не вызывая излишней боли для бизнеса и потребителей, стали более разрозненными.

ЕЦБ "оставил дверь открытой" для паузы в усилении политики на своем следующем заседании 14 сентября после того, как девять раз подряд повысил базовую ставку с минус 0,5% до 3,75%.

Недавние опросы деловой активности указывают на то, что еврозона движется к новому спаду – это побуждает инвесторов ориентироваться на то, что ЕЦБ снова повысит ставку в следующем месяце. Но во многом это зависит от инфляции и от того, продолжит ли она падать, особенно после исключения нестабильных цен на энергоносители и продукты питания.

Лагард, однако, не дала никаких указаний на то, в какую сторону она склоняется, лишь повторив необходимость установления ставок на "достаточно ограничительных уровнях на столько времени, сколько потребуется", чтобы вовремя вернуть инфляцию к целевому показателю.

Немецкая экономика сокращалась или находилась в стагнации в течение трех кварталов подряд из-за спада в крупном производственном секторе, а перебои в мировой торговле ударили по традиционно сильному экспортному сектору. Эта слабость крупнейшей экономики Европы вызывала сомнения в способности ЕЦБ продолжать повышать ставку.

Но Лагард заявила, что экономика Германии "не сломана", и что "они ее восстанавливают", ссылаясь на то, как страна расширяет использование сжиженного природного газа, чтобы заменить российское топливо, всего за шесть месяцев.

По ее словам, тем, кто устанавливает ставки, нужна ясность, гибкость и смирение, чтобы справиться с неопределенностью, вызванной многочисленными потрясениями для мировой экономики, включая пандемию коронавируса и полномасштабное вторжение России в Украину.

Инфляция в еврозоне снизилась вдвое с прошлогоднего пика в 10,6% и экономисты, опрошенные Reuters, прогнозируют, что она замедлится с 5,3% в июле до 5% в августе, когда на следующей неделе будут опубликованы новые данные о ценах.

Однако восстановление европейского туризма этим летом может привести к тому, что инфляция в сфере услуг будет оставаться высокой. Это усложнит ситуацию для ЕЦБ, заявившего, что базовая инфляция, большой движущей силой которой является сфера услуг, должна устойчиво снижаться, прежде чем он прекратит повышать ставки.

Отвечая на вопрос о более медленном прогрессе в Европе по сравнению с США в снижении инфляции, Лагард отметила, что ЕЦБ начал повышать ставки позже ФРС. Она также заявила, что зависимость Европы от российской нефти и территориальная близость к Украине на фоне вторжения РФ создали уникальные вызовы для центрального банка по обузданию ценового давления.

Лагард "достаточно уверена", что до конца года показатели инфляции "будут значительно отличаться от того, что есть на данный момент".

Виктор Конев в тексте "Минутка экономического оптимизма" анализирует свежие инфляционные данные Госстата, сравнивая их с последними ожиданиями предпринимателей. На первый взгляд, все действительно неплохо, но риски скатывания в кризис все еще высоки.