Fitch подтвердило рейтинг Украины на уровне CC

Агентство прогнозирует продолжительный конфликт и отсутствие поводов для переговоров.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Украины в иностранной валюте на уровне CC.

"Подтверждение долгосрочного РДЭ Украины в иностранной валюте на уровне "CC" отражает ожидания Fitch относительно дальнейшей реструктуризации коммерческого долга до завершения двухлетней остановки выплат еврооблигаций 1 сентября 2024 года", - говорится в обзоре агентства.

В Fitch отметили, что в случае, когда единой комплексной реструктуризации долга на следующий год с коммерческими кредиторами не удастся достичь, аналитики ожидают промежуточного шага дальнейшей отсрочки выплат еврооблигаций.

«Любой случай приведет к обмену проблемного долга (DDE) в соответствии с критериями суверенного рейтинга Fitch, как в случае с отсрочкой выплаты еврооблигаций в августе 2022 года», - добавили в агентстве.

Fitch подтвердило РДЭ в национальной валюте CCC-, объяснив более высокий рейтинг ожиданиями того, что внутренний долг будет исключен из реструктуризации в следующем году, отчасти потому, что только 3% его принадлежит нерезидентам по сравнению с 45%, принадлежащим Национальному банку. Украины, что ограничивает любую такую выгоду для Украины. Кроме того, 40% принадлежит украинскому банковскому сектору, в том числе 20% госбанкам, поэтому реструктуризация такого долга может подорвать внутренний долговой рынок и стабильность финансового сектора.

«Несмотря на это, рейтинг отражает все еще значительный кредитный риск задолженности LC на долгосрочной перспективе, частично из-за неопределенности источников финансирования на потенциально длительный период очень высокого фискального дефицита», - отметили в агентстве.

Fitch ожидает, что война будет продолжаться в 2024 году в пределах текущих границ. При этом, по мнению аналитиков, Украина все еще имеет определенное стратегическое военное преимущество, подкрепленное твердой решимостью и военной поддержкой Запада, но ее контрнаступление в настоящее время достигло ограниченных успехов, и в нашем центральном сценарии преимущества недостаточно для решительного достижения целей.

"Мы также считаем, что нет политически надежных уступок, которые могли бы привести к прекращению войны путем переговоров, что потенциально приведет к очень продолжительному конфликту", - резюмировали в Fitch.

Отметим, что Fitch Ratings повысило прогноз роста ВВП Украины в 2023 году с 3,5 до 5,1% в связи с адаптацией бизнеса к условиям войны.

В то же время, Fitch ожидает роста инфляции с 5,1% по итогам ноября этого года в среднем до 9,1% в 2024-2025 годах,