Украинские банки по итогам 2024 года, несмотря на войну, получили 103,7 млрд грн чистой прибыли, что на 25% превышает аналогичный показатель 2023 (83 млрд грн). В этом году благодаря политике Нацбанка они также гарантированно заработают еще немало денег. Кажется, что НБУ заботится именно о банках, а бизнес, привлекательность инвестиции – вопрос второстепенный. Об этом пишет Михаил Джус, заведующий отделом денежных рынков GROWFORD Institute, в статье "19% гарантированного дохода: как НБУ делает банки еще богаче".
6 марта Правление НБУ приняло решение о повышении учетной ставки с 14,5 до 15,5% "для поддержки устойчивости валютного рынка, сохранения контролируемости ожиданий и постепенного приведения инфляции к цели 5% на горизонте политики". Вместе с повышением учетной ставки, привязанной к ставке по депозитным сертификатам овернайт, Нацбанк повысил ставку по трехмесячным депозитным сертификатам с 17 до 18%.
С 4 апреля спрэд между учетной ставкой и ставкой по трехмесячным депозитным сертификатам вырастет на 1 процентный пункт. То есть с 4 апреля монетарная политика НБУ "незаметно" станет еще более жесткой, а банки по трехмесячным депозитным сертификатам будут получать уже 19% годовых.
С одной стороны, это гарантированно повысит доходность ОВГЗ, а значит и расходы государства на обслуживание долга, и будет стимулировать рост ставок по кредитам корпорациям. С другой стороны, нет никаких гарантий, что вышеупомянутая корректировка дизайна процентной политики повлияет на ставки по депозитам. Более того, вероятное повышение ставок не гарантирует значительного увеличения объема срочных вложений.
"Поэтому, пытаясь повысить "привлекательность гривневых активов", НБУ действует в интересах небольшой прослойки населения, которая рассматривает гривну как ресурс для пассивного приумножения состояния", - пишет автор.
Поскольку динамика цен определяется преимущественно факторами со стороны предложения (недостаточный урожай) и затрат (оплата труда, энергообеспечение и т.п.). Соответственно, замедление темпов инфляции произойдет только тогда, когда влияние этих факторов иссякнет/смягчится.
"А единственными бенефициарами очередного крестового похода НБУ против инфляции станут банки", – считает эксперт.
С другими материалами автора можно ознакомиться по ссылке.