Незаметные сверхприбыли: почему рост цен на нефть не спасает экономику России

В начале 2026 года, когда цены на нефть выросли, вызванные, в частности, блокировкой Ормузского пролива, российское правительство питало надежды на значительное пополнение бюджета. Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что ожидается дополнительных 200 миллиардов рублей от продажи нефти.

Однако, по данным Института изучения войны (ISW), реальность оказалась иной. Хотя нефтяные поступления выросли, это не привело к реальному росту доходов и расходов России в марте-апреле 2026 года, поскольку все средства мгновенно поглощаются военными нуждами, что подтверждают банкиры, выражающие скепсис относительно экономической стабильности.

Ключевым фактором, усложняющим ситуацию, являются нарастающие расходы на войну: например, Россия значительно увеличила бонусы для военных, заключающих контракты на службу в середине февраля 2026 года, после их снижения в 2025 году.

В то же время, украинские удары по нефтяной инфраструктуре России эффективно уменьшают ее доходы. По оценкам президента Украины Владимира Зеленского, Россия потеряла не менее 7 миллиардов долларов дохода с начала 2026 года, а некоторые ключевые нефтяные порты, такие как Усть-Луга и Приморск, работают на сниженной мощности.

Это подтверждает Bloomberg, уточняя, что нефтепереработка в России сократилась до 4,69 миллиона баррелей в день — это самый низкий уровень с декабря 2009 года. Такая ситуация является следствием ударов Украины по российской нефтяной инфраструктуре.

Заместитель председателя правления Ощадбанка Тарас Скворцов прогнозирует ослабление рубля во второй половине 2026 года, ожидая курс 80-90 рублей за 1 доллар США. Он также отметил, что новые налоговые законы стимулировали использование наличных денег, что, вероятно, ухудшит экономическую ситуацию, увеличивая теневой сектор и не принося желаемых налоговых поступлений.

Международное энергетическое агентство (МЭА) 14 апреля сообщило о росте экспорта российской сырой нефти и нефтепродуктов на 320 000 баррелей в сутки, до 7,1 миллиона в марте 2026 года, почти удвоив доходы от экспорта нефти с 9,7 миллиарда долларов до 19 миллиардов долларов благодаря росту цен. Однако МЭА считает, что влияние украинских ударов в апреле 2026 года на эту тенденцию остается неопределенным.

Кремль осуществляет экономически неоптимальные меры, такие как повышение налога на добавленную стоимость (НДС) и снижение ключевой процентной ставки, несмотря на высокую инфляцию. Он также постоянно истощает ликвидные резервы своего суверенного фонда для покрытия дефицита федерального бюджета, вызванного чрезмерно высокими оборонными расходами, которые, по оценкам Института изучения войны (ISW), российской экономике будет трудно преодолеть, даже несмотря на временный приток средств от роста мировых цен на нефть.

«По самым скромным оценкам, государство-агрессор потеряло с начала года не менее 7 миллиардов долларов только непосредственно от наших точечных санкций против российской нефтяной индустрии и переработки: от попаданий, простоя, задержек с отгрузками», — подчеркнул президент Украины Владимир Зеленский.

«Ослабление рубля, вероятно, будет более значительным в четвертом квартале, чем в третьем», — отметил финансовый директор Ощадбанка Тарас Скворцов.

Несмотря на рост цен на нефть, давший России временный прирост доходов, системные проблемы, большие военные расходы и эффективные удары Украины глубоко подрывают финансовую стабильность страны. Экономическая турбулентность и ожидаемое ослабление рубля свидетельствуют о сложном пути, который стоит перед российской экономикой, где "нефтяные сверхприбыли" не способны существенно изменить ситуацию.