ЕБРР ухудшил прогноз роста ВВП Украины до 2,2%: вызовы войны и инфляции

В начале июня, когда мир внимательно следил за экономическими тенденциями, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) обнародовал свой последний отчет, в котором были скорректированы ожидания относительно экономического развития Украины. Рост реального ВВП на 2026 год был пересмотрен в сторону уменьшения, демонстрируя влияние текущих событий на экономическую стабильность страны.

Экономика Украины, замедлившаяся до 1,8% роста в 2025 году, столкнулась с рядом препятствий, ограничивающих ее потенциал. Основными факторами, сдерживающими прогресс, являются дефицит рабочей силы и постоянные перебои с энергоснабжением и логистикой, вызванные целенаправленными атаками. Эти проблемы нарушали промышленную деятельность и логистику, а также ограничивали производство, создавая сложные условия для бизнеса и населения.

К существующим проблемам в 2026 году добавились новые вызовы, в частности конфликт на Ближнем Востоке, который повлиял на мировые цены на энергоносители. Это привело к возобновлению инфляционного импульса, поскольку инфляция снова начала расти после замедления до 7,4% в январе 2026 года, что создает дополнительное давление на расходы домохозяйств и предприятий.

Несмотря на эти препятствия, украинские власти, бизнес и международные партнеры демонстрируют способность поддерживать макроэкономическую стабильность. Значительная внешняя финансовая поддержка, которая уже авансирована, является ключевым фактором в обеспечении этой стабильности. Однако, дефицит бюджета Украины, без учета грантов, достиг 23,6% ВВП в 2025 году и, по прогнозам, останется высоким – на уровне 19,3% ВВП в 2026 году.

Прогноз на 2027 год остается неизменным – 4,0%, но этот оптимистичный сценарий возможен только при условии ослабления боевых действий и начала масштабного послевоенного восстановления. Это подчеркивает критическую зависимость экономического будущего страны от развития ситуации на фронте и объемов международной финансовой помощи.

С начала полномасштабного вторжения в феврале 2022 года, ЕБРР мобилизовал почти 10 миллиардов евро для Украины. Эти средства были направлены на поддержку энергетической безопасности, восстановление критической инфраструктуры, обеспечение продовольственной сферы и частного сектора экономики. Имеющееся внешнее финансирование на сумму более 110 миллиардов евро, предусмотренное на 2026–2027 годы, должно помочь минимизировать краткосрочные риски для экономики.

Экономика Украины продолжает находиться под значительным влиянием длительной войны, которая обостряет традиционные экономические проблемы. Основная уязвимость заключается во внешнеэкономических дисбалансах, таких как дефицит внешней торговли и рост долговых обязательств. Эти вызовы усложняются атаками на энергетическую инфраструктуру, что не только вызывает перебои, но и создает дефицит рабочей силы.

Международная финансовая помощь остается критически важным фактором, удерживающим страну от кризиса платежного баланса и резкой девальвации национальной валюты. Прогнозируемые расходы на оборону и социальные нужды остаются чрезвычайно высокими, что подчеркивает зависимость от постоянного притока внешних средств. Общий показатель инфляции, который замедлился в начале 2026 года, снова демонстрирует тенденцию к росту из-за глобальных факторов.

«Дефицит рабочей силы и постоянные атаки на энергетическую инфраструктуру нарушили промышленную деятельность и логистику, тогда как более широкие проблемы с поставками ограничили производство. Это давление сохранилось и в 2026 году», — отмечается в отчете ЕБРР.

«Дефицит бюджета Украины без учета грантов достиг 23,6% ВВП в 2025 году и, по прогнозам, останется высоким — на уровне 19,3% ВВП в 2026 году. Это отражает чрезвычайно высокие расходы на оборону и социальные услуги», — объясняют аналитики ЕБРР.

Украина продолжает бороться за свое экономическое будущее в условиях беспрецедентных вызовов. Хотя международная поддержка играет ключевую роль в сохранении стабильности, дальнейшие перспективы экономики страны в значительной степени будут зависеть от развития военных действий, объемов финансовой поддержки и способности адаптироваться к продолжающимся изменениям в глобальной экономике.