Германия сокращает расходы на боеприпасы: акции Rheinmetall упали на 30%

В конце июля 2026 года стало известно, что правительство Германии планирует значительно сократить объемы финансирования закупок боеприпасов в 2027 году. Если в 2026 году на эти цели было выделено около 11 миллиардов евро, то в проекте федерального бюджета на 2027 год предусматривается лишь 9,6 миллиарда евро. Этот шаг, с одной стороны, указывает на перераспределение бюджетных средств, а с другой – создает новые вызовы для ключевых игроков оборонной промышленности.

Крупнейший европейский производитель оружия, компания Rheinmetall, оказалась под угрозой. Ее акции с начала года потеряли более 30% своей стоимости. Инвесторы выражают опасения относительно будущих заказов и политики Германии в сфере оборонных закупок. Ситуация усложняется тем, что компания исторически специализировалась на производстве танков и артиллерии, тогда как современные конфликты, включая войну в Украине, подчеркивают растущую важность беспилотных технологий.

Проект бюджета стал ключевым фактором, который усилил неуверенность. Согласно внутреннему распределению, почти 7,7 миллиарда евро на закупку боеприпасов в 2027 году предусматривается из федерального бюджета, еще 1,9 миллиарда евро – из специального оборонного фонда. Это все еще выше, чем в 2025 году, когда на боеприпасы было потрачено менее 4 миллиардов евро, но ниже уровня, который ожидали инвесторы.

Аналитики, такие как Йенс-Петер Рик из Kbw Research AG, отмечают, что даже немецкое правительство уже не считает танки и артиллерию первоочередным приоритетом. Это изменение фокуса создает дополнительные трудности для Rheinmetall. Специалисты ожидают окончательного решения по бюджету, прежде чем давать рекомендации инвесторам относительно акций компании. Индекс европейских оборонных компаний Goldman Sachs остался почти без изменений с начала года, тогда как индекс Euro Stoxx 600 вырос на 9,6%, демонстрируя медленный рост прибылей оборонного сектора.

Дополнительным ударом по позициям компании стало неудачное приобретение судостроительной компании для проекта военного корабля F126, а также новые экспортные ограничения Китая. Пекин ввел контроль за экспортом для 14 европейских компаний, включая Bloomberg сообщает о включении Rheinmetall в этот список в ответ на санкции Европейского Союза. Эти события создают сложную среду для крупнейшего в мире производителя 155-мм артиллерийских снарядов, который до февраля 2022 года имел рыночную капитализацию 4,2 миллиарда евро, а ныне составляет 49 миллиардов евро.

Несмотря на все трудности, Германия продолжает масштабное перевооружение и планирует наращивать оборонный потенциал до 2030 года, адаптируясь к растущим вызовам безопасности. Общие расходы на оборону должны существенно вырасти. Представительница Министерства обороны Германии подчеркнула, что закупка боеприпасов «была и остается приоритетом», однако ведомство не комментирует отдельные статьи бюджета до завершения формирования финансового плана.

Эта ситуация отражает более широкую тенденцию в европейской оборонной политике, где страны увеличивают общие оборонные расходы, но пересматривают приоритеты. Фокус смещается с традиционных вооружений на более современные технологии, такие как беспилотники и кибербезопасность, что становится следствием опыта последних конфликтов.

Отмена соглашения по военному кораблю F126 и экспортные ограничения со стороны Китая добавляют неопределенности не только для Rheinmetall, но и для других крупных оборонных подрядчиков. Это заставляет компании адаптироваться к меняющемуся геополитическому ландшафту и пересматривать свои производственные стратегии.

«Даже правительство Германии теперь больше не считает танки и артиллерию приоритетом номер один», – пояснил аналитик Mbw Research AG Йенс-Петер Рик, комментируя изменение фокуса в оборонных закупках.

Аналитики Mediobanca SpA во главе с Алессандро Поцци написали, что «предварительное распределение средств может усилить текущие дискуссии относительно изменения приоритетов немецких оборонных расходов, в частности относительно баланса между традиционным оборудованием, таким как боеприпасы, и направлениями более высокого приоритета».

Для Rheinmetall и других оборонных компаний наступает эпоха перемен, где успех будет зависеть от способности адаптироваться к новым технологическим приоритетам и геополитическим реалиям. Дальнейшие бюджетные решения Германии станут определяющими для их будущего, сигнализируя о новых акцентах в европейской оборонной стратегии.