НБУ прогнозирует: инфляция вырастет до 12,5%, но замедлится к 2028 году

В начале октября 2026 года Национальный банк Украины обновил свой прогноз инфляции, установив ее на уровне 12,5% к концу года. Эта цифра оказалась выше июльских ожиданий, которые составляли 7,2% в июне и 10% в сентябре, что вызвало обеспокоенность среди экономистов и населения. Главными причинами такого роста стали существенное подорожание топлива и значительные разрушения складских помещений и логистической инфраструктуры из-за российских атак, которые добавят около 0,7 процентного пункта к годовой инфляции.

Рост цен на топливо, особенно на дизельное, стал одним из ключевых факторов. Это объясняется сокращением мировых поставок дизеля из-за перебоев с Ближнего Востока и низкими запасами в Европе. Дополнительное давление создал сезонный спрос в августе-сентябре, когда интенсифицируются жатва и грузовые перевозки. Такая ситуация заставляет бизнес пересматривать свои расходы, что неизбежно отражается на конечных ценах товаров и услуг.

Следующим весомым фактором, оказывающим давление на цены, являются проблемы с хранением и доставкой продуктов. По оценкам НБУ, российские атаки привели к разрушению около трети складских площадей в Киеве и Киевской области. Это вынудило производителей чаще доставлять продукцию непосредственно в магазины, что значительно увеличило затраты на транспорт, персонал и организацию поставок.

Примером такого влияния является ситуация с яйцами. Если в июне-августе их стоимость снизилась на 19-26%, то в сентябре она выросла на 12,2% в годовом выражении. Национальный банк объясняет, что требования торговых сетей относительно прямых поставок от производителей могли повысить себестоимость яиц на 10-15%. Также выросла стоимость образования на 19,6% в сентябре после повышения зарплат, а аренда жилья — на 13,7% в сентябре, по сравнению с 10,2% в июне, что связано с внутренним перемещением населения.

В ближайшие месяцы давление на цены будет оставаться значительным, ожидают в НБУ, поскольку производственные расходы будут продолжать расти из-за атак, а подорожание топлива будет распространяться на другие товары и услуги. Однако, с первого квартала 2027 года ожидается постепенное замедление инфляции. Этому будут способствовать исчерпание вторичных эффектов от подорожания топлива, более медленный рост зарплат и сохранение мер монетарной политики. Национальный банк Украины подчеркивает, что готов изменять монетарную политику в зависимости от развития ситуации.

По прогнозам регулятора, инфляция достигнет целевого показателя в 5% только в конце 2028 года. Возвращение к более низким темпам подорожания товаров и услуг связывают с ожидаемым снижением мировых цен на нефть, действием монетарной политики НБУ, замедлением внутреннего спроса и ослаблением давления на рынке труда. Это также будет зависеть от снижения производственных расходов бизнеса и увеличения внутреннего предложения товаров и услуг.

В Инфляционном отчете НБУ за октябрь 2026 года подробно говорится о факторах, влияющих на экономику Украины. Кроме инфляции, Национальный банк также ожидает, что реальный ВВП в этом году сократится на 0,4%, вырастет на 0,4% в 2027 году, а в 2028 году — на 2,2%. Усиление инфляционного давления и ухудшение инфляционных ожиданий заставили Национальный банк повысить учетную ставку с 16% до 16,5% годовых, чтобы сохранить привлекательность гривневых сбережений и стабильность валютного рынка.

На фоне этих событий украинская экономика входит в ноябрь, адаптируясь к сложным предзимним условиям, учитывая угрозу блэкаутов и инфляционное давление. Эксперты аграрного рынка прогнозируют, что в 2026 году стоимость хлеба вырастет примерно на 25%, что обусловлено стоимостью сырья, энергоносителей, логистики, оплаты труда и курса валюты. Прогнозируется, что рост средней зарплаты в ноябре практически остановится из-за усложнения экономической ситуации и увеличения расходов бизнеса.

«Только российские обстрелы добавят около 0,7 процентного пункта к годовой инфляции», – отметили в Национальном банке, подчеркивая прямое влияние военных действий на экономические показатели.

Текущая ситуация требует от Украины не только адаптации к вызовам, но и решительных шагов для стабилизации экономики. Несмотря на ожидаемый рост инфляции в краткосрочной перспективе, прогнозы Национального банка дают четкое видение пути к восстановлению и достижению целевых показателей инфляции к концу 2028 года. Это путь, который потребует консолидированных усилий от всех участников экономического процесса.