Фонд національного добробуту РФ на межі краху: резерви можуть закінчитися за рік

Ліквідні активи російського Фонду національного добробуту (ФНБ) можуть бути повністю вичерпані вже у 2026 році, якщо ціни на нафту залишаться низькими, а рубль - міцним.

Такий прогноз оприлюднили економісти РАНХіГС та Інституту Гайдара у доповіді про виконання федерального бюджету-2025, пише The Moscow Times.

Станом на 1 червня у ФНБ, який роками наповнювався за рахунок сировинних надприбутків бюджету, залишилося лише 2,8 трлн рублів невитрачених коштів - мінімальна сума з 2019 року. За 2022-2024 роки російська "скарбничка" скоротилася більш ніж удвічі в рублевому еквіваленті та втричі - в доларовому (зі $113,5 млрд до $37,4 млрд).

У 2025 році Мінфін витратив додатково 35,9 млрд рублів з ФНБ на покриття дефіциту бюджету в травні, а також 532 млрд рублів - на вливання в держкорпорації та мегапроєкти. Зокрема, 300 млрд рублів отримали держбанки на проєкт швидкісної магістралі "Москва - Санкт-Петербург", 6,5 млрд - Державна транспортно-лізингова компанія на закупівлю літаків, 1 млрд - ВЕБ на придбання поїздів для метро Санкт-Петербурга. Ще близько 50 млрд рублів Мінфін виділив на секретні проєкти.

У результаті у фонді залишилося лише 153,7 млрд юанів валютних активів - мінімум з моменту створення у 2008 році. Запаси золота в ФНБ впали до 139,5 тонни, хоча перед початком війни перевищували 400 тонн.

Завідувач лабораторії досліджень бюджетної політики РАНХіГС Ілля Соколов попереджає, що у разі тривалого падіння цін на нафту та зміцнення рубля цей запас може бути витрачений протягом одного року.

Спочатку Мінфін планував перейти до накопичення ФНБ цього року, щоб поповнити витрачені за три роки війни запаси. Однак різке падіння цін на нафту зірвало плани: нафта Urals замість закладених у бюджет $69,7 подешевшала до $52, змусивши уряд переглядати бюджет.

Щоб зберегти залишки фонду, Мінфін розглядає можливість вимушеного скорочення витрат бюджету наступного року. Уряд обдумує реформу бюджетного правила - наразі ФНБ "розпечатується" при падінні ціни нафти Urals нижче $60 за барель. З наступного року ця межа може бути знижена до $50, що означатиме необхідність скоротити витрати бюджету на 1,5-1,6 трлн рублів.

За даними Мінфіну, за січень-квітень поточного року нафтогазові доходи бюджету просіли на 10%, а в травні спад досяг 34%. Експерт зазначає, що недоотримання запланованих обсягів доходів від податку на прибуток у 2025 році є не менш важливим ризиком для російського бюджету, ніж зросла ймовірність випадаючих нафтогазових надходжень.