Ціни знову підуть угору? У НБУ розповіли, чи будуть "друкувати" гривню

Національний банк України не планує використовувати емісію гривні для фінансування дефіциту державного бюджету. У регуляторі пояснюють: такий механізм створює додатковий інфляційний тиск і загрожує макрофінансовій стабільності. Водночас у НБУ допускають, що в надзвичайних обставинах емісія теоретично може стати вимушеним кроком.

Про це заявив голова Національного банку Андрій Пишний, якого цитує «Мінфін». Він нагадав, що Україна вже вдавалася до емісійного фінансування одразу після початку повномасштабної війни — тоді через «друкарський верстат» до держбюджету спрямували майже 400 млрд грн.

Це дозволило у критичний момент підтримати державні фінанси: економічна активність різко скоротилася, а видатки бюджету через війну суттєво зросли. Водночас збільшення грошової маси мало й зворотний бік — споживча інфляція за підсумками 2022 року сягнула близько 27%.

Що змінилося після 2022 року

Після першого удару повномасштабної війни Україна почала відновлювати внутрішній ринок державних запозичень і залучати інші джерела фінансування. За словами Пишного, починаючи із січня 2023 року Нацбанк не здійснював емісії гривні для покриття дефіциту бюджету. Потреби держави фінансують передусім за рахунок внутрішніх запозичень і міжнародної фінансової допомоги.

У НБУ переконані, що збереження такого підходу допомагає стримувати інфляційні ризики й підтримувати довіру до національної валюти. Масштабна емісія збільшує кількість гривні в обігу, стимулює попит і може призвести до прискорення зростання цін.

Чи можуть знову ввімкнути «друкарський верстат»

Голова НБУ не виключає, що в надзвичайних обставинах потреба в емісійному фінансуванні теоретично може виникнути — однак наразі такий сценарій регулятор не розглядає. Він зазначив, що обсяг міжнародної підтримки, який уже погоджений, має бути достатнім для покриття потреб України у 2026–2027 роках.

Тому емісію в Нацбанку розглядають лише як крайній захід. Відмова від неї — один із важливих чинників збереження макрофінансової стабільності України в умовах війни, пояснюють у регуляторі.