Финансовый сектор устоял, но это все еще шаткая конструкция

В свежем отчете НБУ о финансовой стабильности, презентация которого состоялась на днях, зазвучат оптимистические нотки. Украинцы соскучились по хорошим новостям. Нацбанк готов поднять им настроение.

Программа с МВФ будет способствовать получению 115 млрд долл. от партнеров в следующие четыре года и делает международную финансовую поддержку более системной. Поступления средств от международных партнеров поддерживают платежный баланс и позволили достичь наивысшего за более чем десять лет объема золотовалютных резервов НБУ. Объемы интервенций Национального банка снизились, а наличный валютный курс вплотную приблизился к официальному.

По словам первого замглавы НБУ Екатерины Рожковой, которая презентовала документ, финансовый сектор успешно адаптировался к работе в сложных условиях, в условиях полномасштабной войны. Банки бесперебойно предоставляют услуги, поддерживают работу сети, сохраняют прибыльность, кредитуют. Накопленный запас прочности способствует финансовой стабильности и усиливает устойчивость банков к дальнейшим вызовам.

Отдельно в НБУ отметили, что «ликвидность банков не вызывает обеспокоенности, несмотря на то, что темпы роста депозитов населения в текущем году ниже, чем в 2022-м». Напомним, что ранее регулятор бил в набат, опасаясь, что огромные суммы денег на расчетных, а не депозитных счетах могут дестабилизировать финансовый сектор, например, в паническом порыве оказавшись на валютном рынке. Что ж, сейчас регулятор фиксирует и улучшение структуры сроков депозитов. То есть деньги буквально «связывают», чтобы они не перемещались в системе в больших количествах.

А вот кредитный портфель бизнеса продолжает сокращаться как в гривне, так и в валюте. НБУ объясняет это азбучно — сокращением экономики, платежеспособного внутреннего спроса, неопределенностью, рисками в плане безопасности. Молчит регулятор о том, что стоимость займа при учетной ставке 25% такова, что редкий бизнес в условиях сокращения экономики и спроса решается брать кредиты. Но обнадеживает обещанием подумать о снижении учетной ставки пораньше, если нынешние положительные тренды сохранятся.

Вместо этого НБУ рад тому, что большинство кредитов бизнесу выдаются при поддержке государственных программ, благодаря которым малый и средний бизнес имеет возможность получить компенсацию процентной ставки, а банки могут получать правительственные гарантии. Как будто мало у нашего государства расходов и без этого. Банки же настроены оптимистично и надеются на рост гривневого кредитного портфеля за год на 10%.

Кредитные потери, связанные прежде всего с широкомасштабной российской агрессией, составят 20% портфеля. Это лучше предварительных оценок. В целом, несмотря на все риски, банковская система остается прибыльной. Основными источниками прибылей являются ценные бумаги правительства, депозитные сертификаты Национального банка. Процентные доходы банков после стремительного роста во втором полугодии 2022-го остаются высокими. За пять месяцев этого года процентные доходы были на 51% выше, чем за аналогичный период прошлого.

Если говорить о розничном кредитном портфеле, мы фиксируем, что его падение прекратилось, и да, это позитив. Кредитный портфель, в формулировке НБУ, вышел на плато, в первую очередь благодаря тому, что вырос спрос на потребительские кредиты. Это обусловлено общим улучшением потребительских настроений. Они сейчас на уровне «ковидных» лет, что, учитывая, как круто нынешняя реальность отличается от «ковидной», является отличным показателем, дающим надежду на восстановление. Ведь спрос, как мы помним, — наш многолетний главный экономический драйвер.

Ситуация на валютном рынке тоже лучше, чем ожидалось: интервенции НБУ снизились, наличный курс приблизился к безналичному, улучшились ожидания населения и бизнеса. Наличная гривня укрепилась на 9% с начала года, а наличный курс практически сравнялся с безналичным. В конце прошлого года разница между ними достигала 10%. Следовательно, улучшились курсовые ожидания бизнеса и населения. Это, в свою очередь, снижает спрос на валюту. В частности, в мае, по данным НБУ, объемы чистой покупки валюты населением были наименьшими с прошлого августа.

Несмотря на продолжение боевых действий и воздушные атаки России на украинские города, экономика Украины начала постепенно восстанавливаться. В 2023 году ожидается рост реального ВВП на 2%. НБУ улучшил прогноз по сравнению с началом года прежде всего благодаря тому, что энергетический сектор выстоял, несмотря на российские воздушные атаки, а бизнес адаптировался и готов к возобновлению энергетического террора. Соответственно, улучшились и показатели деятельности предприятий, прежде всего розничной торговли и услуг. Улучшились и ожидания людей.

Но не будем забывать, что ситуация все еще остается сложной. Разрушение производственных мощностей и инфраструктуры, в частности энергетической, и в дальнейшем будет ограничивать экономическую активность, а ее восстановление потребует значительных ресурсов. Экономика продолжает нести потери от войны и остается уязвимой к рискам безопасности. Безопасность же сдерживает инвестиции. Как бы умело и ловко мы ни адаптировались к войне, нормальной работу в таких условиях не назовешь. Поэтому при всей оптимистичной риторике НБУ призывает финансовый сектор к сдержанности, вдумчивой оценке рисков и повышению готовности к новым возможным вызовам.